全球市场综述
1、欧美市场行情
三大股指期货走低，以蓝筹股为主的道指期货跌0.16%；标普500指数期货跌0.21%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货跌0.33%。欧洲股市走低，德国DAX指数跌0.07%；法国CAC40指数跌0.16%；英国富时100指数涨0.79%。
2、市场消息面解读
德国财长论欧洲投资与市场活力
①德国财政部长库基斯（Kukies）强调，增加投资对于欧洲的安全、经济韧性和增长至关重要。
②他指出，动员私人投资是为能源和数字转型提供资金的唯一途径，这表明欧洲需要在资本动员方面采取更积极的态度。
③库基斯还强调，欧洲需要采取雄心勃勃的措施，进一步深化资本市场联盟，以促进区域经济一体化和资本流动。
④针对欧盟的可持续性报告要求，他认为与国际标准相比过于复杂，这可能影响企业的报告效率和透明度。
⑤在银行业监管方面，库基斯主张监管应更有针对性、减少官僚主义，重点放在提升竞争力上，以支持金融行业的健康发展。
⑥最后，他提出需要重振欧洲的证券化市场，这将有助于提高市场流动性和资本的有效配置，为欧洲的长期增长和稳定奠定基础。
瑞士货币政策与通胀目标分析
①瑞士国家银行（SNB）主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）强调，瑞士将继续将低通胀作为其货币政策的核心目标，这一立场与其前任托马斯·乔丹（Thomas Jordan）保持一致。
②施莱格尔特别强调，将通胀控制在0-2%的范围内，即中央银行所称的价格稳定，是瑞士经济近年来强劲表现的关键因素。
③在疫情后的通胀高峰之后，通胀在过去17个月已回归至目标范围，并在10月降至三年多来的最低水平。
④通胀的下降趋势引发了市场对SNB今年及2025年将进一步降息的预期，以避免通缩风险。
⑤施莱格尔在苏黎世的一次活动中表示：“与国际相比，瑞士经济表现良好。”他指出：“尽管面临显著的通缩和通胀风险，SNB通过维持价格稳定，为这一表现做出了贡献。”
⑥展望未来，施莱格尔承诺SNB将继续通过确保价格稳定，为瑞士创造有利的经济环境。这表明瑞士央行将维持其灵活的通胀目标，并继续使用政策利率和外汇干预作为主要工具，以应对全球经济波动对瑞郎的影响。
欧洲央行副行长认为降息路径比降息幅度更重要
欧洲央行副行长Luis de Guindos表示，央行显然在降息的道路上，但每次货币政策会议的降息幅度并没有那么重要。他补充说，明年薪资增长将放缓，并且欧洲央行预计通胀将向2%的目标靠拢。“如果我们对明年的通胀预测确实成为现实，那么货币政策路径是明确的，”他周五在马德里的一次会议上说。“我们是降息50个基点还是25个基点的问题就不那么重要了。”外界普遍预计，欧洲央行将在12月的年内最后一次议息会议上进行6月以来的第四次降息。迄今为止仅以25个基点幅度降息的政策制定者必须决定，在经济逆风加剧的情况下是否需要加快宽松步伐。
英国十年期国债收益率下降至4.4%以下
① 国债收益率下降与经济数据：英国10年期国债（Gilt）的收益率下降至4.4%以下，这是近一个月来的最低水平。这一下降趋势是对近期经济数据不佳的反应。10月份零售销售下降了0.7%，超出预期，而初步PMI数据也低于预测，表明11月商业活动略有下降，服务业增长放缓，制造业出现收缩。
② 通胀率上升：与此同时，英国10月份的年通胀率上升至2.3%，为六个月来最高，高于9月份的1.7%，超出了英国央行（BoE）的目标和市场预期的2.2%。服务通胀，作为央行衡量国内价格压力的关键指标，从4.9%微升至5%。
③ 货币政策预期：尽管通胀率上升，但大多数分析师预计英国央行在12月将保持借贷成本不变，目前降息25个基点的可能性约为14%。这表明市场普遍预期央行将维持现行货币政策，而不是进一步宽松。
④ 经济活动与通胀的关系：当前的经济数据显示，尽管通胀率上升，但英国的经济活动有所放缓。这种通胀与经济放缓的组合对政策制定者来说是一个挑战，因为它可能需要在控制通胀和支持经济增长之间找到平衡。
⑤ 市场预期与政策制定：市场对英国央行政策的预期相对稳定，这可能反映了对当前经济状况的综合评估。在通胀上升和经济增长放缓的背景下，央行可能需要更谨慎地考虑其货币政策的下一步行动。
法国十年期国债收益率下降至3%
① 收益率下降与经济预期：法国10年期国债（OAT）的收益率下降至3%，这是近一个月来的最低水平。这一下降趋势与欧洲整体收益率的下降相一致，主要原因是低于预期的PMI数据加剧了市场对欧洲经济前景的担忧。初步PMI数据显示，欧元区私营部门活动重新陷入收缩，服务业也加入了制造业的下滑趋势。
② 德国与法国的经济表现：在欧元区中，德国和法国是表现最弱的国家。这一经济数据的疲软导致投资者增加了对欧洲央行下个月存款利率下调50个基点的预期，而此前这一预期仅为15%。
③ 政治紧张与投资信心：政治紧张局势也在影响着投资者信心。德国和法国的政治紧张局势，以及俄罗斯与乌克兰之间升级的冲突，都在抑制投资者的信心。在法国，由于2025年预算远未获得批准，政治不稳定持续存在进一步加剧了市场的不确定性。
④ 市场预期与政策影响：投资者对欧洲央行政策的预期变化，反映了市场对经济数据的反应。收益率的下降可能预示着市场对宽松货币政策的预期增强，这可能会对债券市场和更广泛的金融市场产生影响。
⑤ 经济数据与市场动态：经济数据的疲软和市场预期的变化是投资者决策的重要因素。在当前的全球经济环境下，各国的经济数据和政策动向对市场有着深远的影响，投资者需要密切关注这些动态，以做出合理的投资决策。
市场情绪受地缘政治紧张关系影响
①近期地缘政治紧张关系的加剧对全球市场情绪产生了显著影响。这种紧张局势的升级，尤其是在某些地区，已经引起了投资者的关注和担忧。
②在这种背景下，市场避险需求增加，导致一些货币和资产类别出现波动。例如，美元作为传统的避险货币，可能因此获得支撑，这反映了投资者在不确定性增加时寻求安全资产的倾向。
③此外，这种紧张局势对某些货币对，如欧元和墨西哥比索，也产生了影响。市场预期和情绪的变化可能导致资本流动和汇率波动，进而影响各国经济和货币政策的制定。
④在全球经济一体化的今天，地缘政治事件不仅影响直接涉及的国家，还可能对全球贸易和投资产生连锁反应。因此，投资者和决策者需要密切关注这些事件的发展，以及它们可能对市场情绪和经济前景产生的影响。
⑤在这样的环境下，市场参与者可能会更加谨慎，对风险资产的需求可能会减少，而对避险资产的需求可能会增加。这种情绪的变化可能会在短期内影响金融市场的表现，尤其是在全球经济复苏的关键时刻。
欧元区商业活动急剧下滑
①欧元区商业活动在11月份出现了急剧下滑，根据S&P Global编制的HCOB初步综合欧元区采购经理人指数（PMI）显示，该指数降至48.1，为10个月以来的最低水平，低于50的荣枯分界线。②与此相比，10月份的PMI为50.0，而路透社的民意调查预测11月不会有变化。这一数据表明，欧元区的经济活动正在收缩，而非扩张。
③具体来看，服务业PMI从51.6下降至49.2，制造业PMI则从46.0下降至45.2，均低于预期，显示出服务业开始收缩，而制造业则进一步陷入衰退。④新业务指数也从47.9下降至46.6，为今年最低，这暗示短期内经济状况不太可能有所改善。
⑤尽管企业继续增加雇员人数，但对于未来一年的商业预期却降至两年来的最低点，从59.9降至55.0。⑥产出价格指数也从48.2下降至47.9，尽管工厂已经连续第三个月降低收费，且降价幅度比10月份更大。
⑦这些数据可能会加强市场对欧洲中央银行下个月再次降息的预期。今年，由于对欧元区增长前景的担忧加剧，欧洲中央银行已经三次降息，利率降至3.25%。⑧欧元区的经济数据不佳可能会对全球经济产生连锁反应，值得密切关注。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元下跌，现报1.0422，跌幅0.50%。纽市盘前，欧元兑美元价格测试了1.0496美元的小阻力，并从该处熊市反弹，以保持今天熊市趋势的有效性和活跃性，目标是1.0400美元作为下一个主要位置。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元下跌，现报1.2522，跌幅0.53%。纽市盘前，GBPUSD价格持续下跌，开始尝试突破1.2566美元水平，加强了在未来几个交易日继续看跌趋势的预期，为迈向下一个主要目标1.2465美元铺平了道路。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报2699.43，涨幅1.12%。纽市盘前，金价持续上涨测试2700.00美元关口，等待更多的看涨偏见测试代表我们下一个积极目标的2710.00美元，提醒您超过该水平将推动价格实现额外收益，达到2790.00美元。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报31.22，涨幅1.45%。纽市盘前，白银价格以明确的积极性交易，以接近我们的第一个等待目标31.63美元，等待突破这一水平，以打开通往32.25美元和32.86美元的牛市，继续暗示今天的牛市趋势，这通过随机指标获得了良好的积极动机，提醒您保持在30.63美元以上以实现等待的目标是重要的。
原油市场：截止北京时间21：20，美油下跌，现报69.57，跌幅0.76%。纽市盘前，原油价格首次突破70.58美元水平，并试图保持在该水平之上，加强了日内和短期继续上涨的预期，并为目标72.15美元区域开辟了道路，这代表着我们的下一个积极站。
4、机构观点
凯投宏观：日本核心CPI跳升为12月加息提供理由
凯投宏观亚洲首席经济学家Marcel Thieliant表示，日本10月份基础通胀的回升，将促使日本央行下个月加息。他指出，核心通胀指标再度走强，再加上近期消费者支出反弹和日元走软，使得对日本央行进一步加息的押注大幅增加。市场对日本央行12月加息的预期已经从几周前的几乎0%飙升至现在的60%。
（亚汇网编辑：冰凡）